由李開復(fù)牽頭的60多名高管、投資者和企業(yè)家聯(lián)名簽署了一封信函，抨擊以香櫞為主的、主要關(guān)注中國的做空機(jī)構(gòu)，指責(zé)它們把完全沒有問題或問題不大的守法公司作為目標(biāo)，利用美國讀者沒有辦法去核實(shí)真?zhèn)蔚臓顩r，偽造信息撰寫厚顏無恥的造謠報(bào)告。

　　然而，據(jù)華爾街中文網(wǎng)發(fā)起的一項(xiàng)調(diào)查顯示，有48%的網(wǎng)友認(rèn)為中資公司確實(shí)存在問題。為何做空機(jī)構(gòu)偏偏后選擇中概股?做空者能從中獲得什么好處?

　　據(jù)中證網(wǎng)報(bào)道，目前中國經(jīng)濟(jì)增長大多靠投資和出口，而保增長，調(diào)結(jié)構(gòu)越是推遲，爆發(fā)危機(jī)的可能性就越大，外資一旦瞄上某一行業(yè)，做空相關(guān)中國企業(yè)，獲得的收益就越多。

 

　　美國“中概股”緣起新千年

　　2000年4月13日，新浪在美國納斯達(dá)克股票市場正式掛牌交易，代碼是SINA;6月30日，網(wǎng)易上市;7月12日，搜狐上市。這一年也成為“中概股”元年。

　　因?yàn)閲鴥?nèi)證券市場實(shí)行審核制，門檻過高，不少上市無門的企業(yè)，紛紛以三大門戶為榜樣，赴美上市，實(shí)現(xiàn)“賺美國投資人錢”的財(cái)富夢想。

　　但情況從去年起開始有了變化。2011年6月開始，數(shù)十家中國概念股頻頻遭受做空機(jī)構(gòu)攻擊，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年8月至今，在美上市的中概股已有23家退市，其中從納斯達(dá)克退市的有15家。

　　即便是那些仍在苦苦掙扎并未退市的企業(yè)，也有很多陷入股價(jià)暴跌的泥潭中。華視傳媒股價(jià)下跌超過96%，成為“中概股第一熊”;而曾經(jīng)是資本市場寵兒、各種財(cái)富排行榜�？偷馁惥S彭小峰，身家比最高峰時(shí)縮水70億美元，恐怕再也沒有重返富豪榜的希望了。

 

　　中概股殺手香櫞襲擊21家上市公司

　　2012年8月7日上午，香櫞 (CitronRe-search)在其官方網(wǎng)站發(fā)布一份名為《雙面如新》的報(bào)告，認(rèn)為如新在中國國內(nèi)涉嫌非法“傳銷”，致其股價(jià)一度下跌12.7%。

　　如新是一家在中國做直銷的美國紐交所上市公司。它只是香櫞眾多獵物中不太起眼的一個(gè)。

　　香櫞是一家美國做空機(jī)構(gòu)，創(chuàng)始人及唯一員工是一名40歲的猶太人，名為安德魯·萊福特。讓香櫞和他大名遠(yuǎn)揚(yáng)的是2012年6月20日，他發(fā)動(dòng)的對恒大地產(chǎn)的做空，這次不成功的獵殺，讓地產(chǎn)富豪許家印的身家在兩個(gè)小時(shí)里蒸發(fā)了130億港元。

　　萊福特和他的香櫞得了個(gè)“中概股殺手”外號。2001年8月至今，他已累計(jì)發(fā)布150余份針對上市公司的負(fù)面報(bào)告，其中絕大多數(shù)都是針對在美上市的中概股。

　　自2006年起，萊福特共對21家中國海外上市公司發(fā)動(dòng)襲擊，其中有16家股價(jià)跌幅超過80%，東南融通、中國高速頻道等7家中概股都是在其攻擊下最終退出美國資本市場的。

　　與香櫞齊名的還有渾水、OLPGlobal、Al-fredLittle等機(jī)構(gòu)。做空機(jī)構(gòu)與中概股的獵殺與反獵殺游戲，愈演愈烈。盡管這些機(jī)構(gòu)偶有“失手”，但更多時(shí)候中概股創(chuàng)始人只能眼睜睜看著手中的財(cái)富慢慢蒸發(fā)掉。

 

　　逼退7家公司 10多家股價(jià)暴跌超80%

　　香櫞研究是家創(chuàng)立了12年的小型機(jī)構(gòu)，創(chuàng)辦者安德魯·萊福特，年屆40，家住洛杉磯郊區(qū)，是位有4個(gè)孩子的猶太人。他是這家機(jī)構(gòu)的老板，同時(shí)又是這家機(jī)構(gòu)的唯一一名正式員工。在過去6年里，該機(jī)構(gòu)先后狙擊了20多家中國概念股公司，其中10多家股價(jià)跌幅超過80%，7家已經(jīng)退市。這到底是一個(gè)什么樣的“殺手”?看似一只螞蟻，卻能在瞬間以閃電般的攻擊，咬死大象。

　　在今年6月21日，它只用幾頁紙片，就讓在香港上市的中國地產(chǎn)巨頭恒大地產(chǎn)的市值一夕之間蒸發(fā)將近80億港元。

　　香櫞似乎成了中概股的噩夢。恒大日前已經(jīng)揚(yáng)言要在近日向內(nèi)地、香港兩地有關(guān)主管機(jī)構(gòu)報(bào)案，并正考慮起訴這個(gè)發(fā)表報(bào)告說恒大地產(chǎn)已經(jīng)資不抵債的“肇事者”。

　　香櫞創(chuàng)始人，是一個(gè)早年曾經(jīng)因雇主的不當(dāng)行為被禁止進(jìn)入期貨市場交易的華爾街怪胎。如果不是他12年來不斷調(diào)查做空上市公司的行為，引起了華爾街的矚目，他和那些每天接送小孩子上學(xué)放學(xué)的“家庭煮夫”，恐怕沒什么區(qū)別。

　　當(dāng)年，22歲的萊福特剛從美國西北大學(xué)政治學(xué)專業(yè)畢業(yè)，進(jìn)入一家期貨公司工作，6個(gè)月后，那家公司因?yàn)椴划?dāng)行為被處罰，所有的員工被禁止在期貨交易行業(yè)繼續(xù)從業(yè)。萊福特便移師證券市場，于2001年創(chuàng)辦了Stocklemon(股票檸檬)網(wǎng)站，專職從事做空股票的調(diào)查。“"檸檬"在英語里代指不好的東西，這是我辦網(wǎng)站的初衷。”他告訴記者，“后來我覺得這個(gè)名字太直接了，所以用法語的"檸檬"(Citron)代替。”

　　每天早晨4：30左右，萊福特就起床開始閱讀，等當(dāng)?shù)貢r(shí)間(美國西部時(shí)間)6：30美股開市，即跟蹤市場動(dòng)態(tài)。下午閉市后，他會(huì)做一些自己的調(diào)查研究，或者去打打高爾夫，然后接小孩子放學(xué)回家。晚上則是他和中國方面聯(lián)系溝通的時(shí)間。

　　在跟蹤恒大的3個(gè)多月里，他幾乎每天都把時(shí)間耗在研讀恒大的公開資料以及新聞報(bào)道上。他雇傭了十多個(gè)中國人兼職幫忙翻譯并解釋中文的文件，同時(shí)透過他們進(jìn)行一些必要的調(diào)查。他曾經(jīng)也雇傭不少人做實(shí)地調(diào)查，但他表示，由于中方對調(diào)查者的嚴(yán)格控制，現(xiàn)在他盡量不找人做這些事情。“我的工作是試圖將這些信息結(jié)合起來進(jìn)行綜合分析，然后選擇性做空。這就是我的主業(yè)，我以此為生。”萊福特表示。他不避諱自己做空的目的，他說，香櫞研究是一家調(diào)查機(jī)構(gòu)，同時(shí)也是做空機(jī)構(gòu)。

　　在過去的12年里，萊福特就是通過這種方式，對150多家企業(yè)進(jìn)行做空，在2006年之前，他槍口所向大多數(shù)是美國的上市企業(yè)。萊福特根據(jù)不同的項(xiàng)目，臨時(shí)雇傭2人~10人左右的團(tuán)隊(duì)一起工作。

　　在名聲高于一切的做空行業(yè)內(nèi)，有人拿出他被禁止進(jìn)入期貨行業(yè)以及2010年因打架被拘留的不良紀(jì)錄，對他進(jìn)行攻擊，但萊福特告訴記者：“那些指責(zé)我過去的人很愚蠢，我希望人們看的是我提供的信息。”“我所發(fā)出的報(bào)告，每一句話都是誠實(shí)可靠的。”他說，“所以，在過去10多年來，我從來沒有輸過任何一個(gè)由做空報(bào)告引發(fā)的起訴案。”

　　獨(dú)立分析師 MichaelGoode表示：“我不是認(rèn)可他用的那些煽動(dòng)性的語言，當(dāng)然也不認(rèn)可他網(wǎng)站的過分炫耀的設(shè)計(jì)風(fēng)格，但是我敬佩他做的那些徹底的研究。”

 

　　外資立體做空中國為牟利

　　目前中國經(jīng)濟(jì)增長大多靠投資和出口，而保增長，調(diào)結(jié)構(gòu)越是推遲，爆發(fā)危機(jī)的可能性就越大，外資一旦瞄上某一行業(yè)，做空相關(guān)中國企業(yè)，獲得的收益就越多。

　　在做空中概股過程中，一些做空機(jī)構(gòu)通過與對沖基金、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所聯(lián)手，制造、傳播虛假信息，以達(dá)到操控股價(jià)、從中牟利的目的。一家曾被做空機(jī)構(gòu)AlfredLittle做空的中國公司希爾威遭遇做空后，請畢馬威花了250萬美元，回購股票花了3500萬美元，公司市值少了幾億美元。最終證明了清白，但做空機(jī)構(gòu)卻已攫取了暴利，未受任何懲罰。

　　對于沉疴已久的中國股市而言，做空機(jī)構(gòu)可以起到類似第三方監(jiān)督機(jī)構(gòu)的作用。缺乏足夠的透明度和誠信度是目前中國上市企業(yè)存在的一個(gè)嚴(yán)重問題。不可否認(rèn)的一點(diǎn)是，雖然空頭機(jī)構(gòu)的最終目的是贏利，但它們的做法卻在一定程度上對存在這類問題的企業(yè)起到了揭露和威懾的作用。

 

　　聯(lián)名信顯示的簽名代表（各組按字母順序列出）：

　　白文濤，分享投資創(chuàng)始合伙人

　　查 立，乾龍創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人

　　陳大同，華山資本創(chuàng)始合伙人

　　陳友忠，智基創(chuàng)投辦理合股人

　　何慶源，旻華投資創(chuàng)始人兼董事長

　　李開復(fù)，創(chuàng)新工場董事長兼CEO

　　李云龍，啟迪創(chuàng)投

　　宓 群，光速中國董事總經(jīng)理

　　倪正東，清科投資董事總經(jīng)理

　　潘小夏，中投圣泉?jiǎng)?chuàng)始合伙人

　　徐小平，真格基金管理合伙人

　　薛蠻子，天使投資人

　　閻 炎，賽富亞洲創(chuàng)始合伙人

　　楊 鐳，泰山天使創(chuàng)始合伙人

　　葉 東，青云創(chuàng)投管理合伙人

　　顏漏有，華鴻創(chuàng)投副董事長

　　曾之杰，中信資本高級董事總經(jīng)理

　　周 煒，凱鵬華盈主管合伙人

　　張 穎，經(jīng)緯創(chuàng)投管理合伙人

　　朱嘯虎，金沙江創(chuàng)投合伙人

　　張 仲，斐然資本創(chuàng)始合伙人

 

　　企業(yè)家

　　馮軍，愛國者董事長兼CEO

　　何伯權(quán)，樂百氏創(chuàng)始人

　　蔣 濤，CSDN總裁

　　李漢生，和勤軟件CEO

　　李 亞，鳳凰新媒體COO

　　劉曉松，A8音樂董事長兼CEO

　　劉強(qiáng)東(微博) ，京東商城董事長兼CEO

　　劉 偉，巨人網(wǎng)絡(luò)總裁

　　牛文文，創(chuàng)業(yè)家雜志總裁兼總編輯

　　蕭潔云，SAP中國區(qū)總裁

　　 宋 軍，清華紫光集團(tuán)

　　譚 智，前分眾傳媒總裁

　　王小川，搜狗董事長兼CEO

　　吳寶淳，IBM大中華區(qū)副總裁

　　楊 寧，空中網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人

　　楊向陽，源政投資董事長

　　張亞勤，微軟中國研發(fā)集團(tuán)主席

　　周鴻祎，奇虎360董事長兼CEO

 

　　投資銀行

　　包 凡，華興資本董事長兼CEO

　　陳 宏，漢能投資集團(tuán)董事長兼CEO

　　王 冉，易凱資本董事長兼CEO

　　楊偉慶，艾瑞咨詢董事長兼CEO

 

　　創(chuàng)業(yè)者

　　戴 坤，會(huì)易佳商旅CEO

　　黃光明，百舜華年CEO

　　來惟笑，信頤電子CEO

　　申穎超，拜般網(wǎng)絡(luò)CEO

　　宋延林，中科納新CEO

　　王 宇，宇昂化工CEO

　　謝 磊，奧美達(dá)CEO

　　奚 鳴，世紀(jì)運(yùn)通CEO

　　許海林，安燃動(dòng)力電子CEO

　　曾惟靖，甜蜜蜜CEO

　　曾昭霞，千千氏CEO

　　張聯(lián)華，黑石礁科技CEO

　　趙 浦，有喜工貿(mào)CEO

　　趙學(xué)松，米愛蒂CEO

　　趙 翼，鄉(xiāng)土鄉(xiāng)親CEO

　　周 翔，信行軟件CEO

　　朱曉義，朗然網(wǎng)絡(luò)CEO

　　左 磊，新科蘭德CEO